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    10年美債收益率將趨于下行 Q3是黃金重要配置窗口

    2022-7-28 09:22| 發布者: admin| 查看: 1622| 評論: 0

    摘要: 浙商證券認為,本月美聯儲加息75BP 回歸中性利率,整體來看基本確認全年美聯儲最鷹派的時候已過,全年緊縮斜率已翻過最陡坡。本次會議鮑威爾的態度偏鴿派:經濟方面直言不確定性顯著增加;通脹方面剔除一項通脹上行 ...
    浙商證券認為,本月美聯儲加息75BP 回歸中性利率,整體來看基本確認全年美聯儲最鷹派的時候已過,全年緊縮斜率已翻過最陡坡。本次會議鮑威爾的態度偏鴿派:經濟方面直言不確定性顯著增加;通脹方面剔除一項通脹上行風險;政策立場方面放棄利率路徑的明確指引更多進行相機抉擇并表示將增加政策的靈活度。整體來看,雙目標制下未來聯儲對經濟增長賦予的權重可能邊際提升。我們對年內政策預期是9月加息50BP,進入Q4后加息力度可能回至25BP;如果美國就業市場惡化超預期或者歐洲債務風險出現,加息可能在Q4暫停。未來市場交易的主線可能從Q2通脹-衰退的雙線搖擺轉向單一的衰退交易,預計年末10年美債收益率將趨于下行,10年期2年期美債收益率可能在下半年持續倒掛、美股Q3完成筑底、強調Q3是黃金重要配置窗口。
    中信證券認為,中國為全球最大珠寶消費市場,2021年珠寶需求大幅反彈,行業在疫情下表現出較強的抗風險能力,且價格總體趨勢向上,技術演進、人口代際、渠道變革、潮流風尚等驅動需求增長。行業進入壁壘極高、集中度提升趨勢明顯,且由于其高客單、低頻次的特點顯示出較強的線下粘性,商業模式呈現極強的穩定性。從歷史估值來看,目前黃金珠寶板塊已處估值較低水平。重點推薦周大福、周大生、迪阿股份、老鳳祥。


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