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    周五2022年3月25日最具有爆發力的十大金股(名單)

    2022-3-24 14:39| 發布者: adminpxl| 查看: 12224| 評論: 0

    摘要: 周五2022年3月25日最具有爆發力的十大金股(名單):北新建材、飛亞達、天虹股份、金禾實業、華能國際、中興通訊、中國移動、藥明康德、涪陵榨菜。
    北新建材(000786):石膏板龍頭地位穩固

    事件 北新建材發布2021 年年報,2021 年實現營業收入210.86 億元,同比增長25.15%;歸母凈利潤35.10 億元,同比增長22.67%;扣非后歸母凈利潤34.14 億元,同比增長22.99%。

    石膏板量價齊升延續高增長 2021 年公司石膏板業務實現營業收入137.80 億元,同比增長25.94%;全年石膏板銷售量達到23.78 億平米,同比增長18.01%。石膏板業務毛利率37.26%,較去年增加1.36 個百分點,毛利率提升主要來自于21 年產品漲價以及單位銷售成本降低,顯示公司作為石膏板龍頭企業具有較強的品牌力以及市場影響力。

    公司已形成覆蓋全國的74 個石膏板生產基地,并在海外完成5 個石膏板生產基地布局,行業排名第一。目前我國石膏板約70%應用于吊頂領域,相對于國外80%應用于墻體建設,石膏板在隔墻領域應用仍有較大提升空間。隨著碳中和的逐步推進,綠色建筑和裝配式建筑相關政策出臺有利于石膏板得到更廣泛應用和推廣,預計22 年公司石膏板業務仍能延續高增長。

    防水業務營收增長,毛利率下降 2021 年公司防水板塊營收38.71億,同比增長16.17%。但因原材料成本高企,防水業務毛利率同比下降10.34 個百分點。2021 年北新防水成立,多家防水企業股權過戶至北新防水名下,公司防水業務整合初見成效。目前公司在防水業務方面已實現全國15 家產業基地布局,行業排名第三。2022 年在下游基建投資、城市更新、舊改等需求拉動下,防水業務有望實現高增長;防水行業集中度仍然較低,未來隨著防水行業標準的提升,具有品牌優勢和產品品質優勢的龍頭企業將受益,行業龍頭市占率將進一步提升。

    “一體兩翼、全球布局”戰略有效推進 一體是以石膏板業務為核心,做好輕鋼龍骨、粉料砂漿、礦棉板、巖棉、金邦板等石膏板+配套延伸產品業務。目前公司石膏板業務仍是公司龍頭產品,并逐步開展全產品系列的全球布局。兩翼是涂料和防水材料,防水已實現全國性布局,涂料并購天津燈塔涂料,未來防水和涂料業務將成為公司新的利潤增長點。

    投資建議 作為石膏板行業的龍頭企業,公司在產品、技術、品牌、營銷渠道等方面均具有明顯優勢。隨著防水行業標準的提升以及行業集中度的提升,公司防水板塊市占率仍有較大提升空間。預計公司22-24年歸母凈利潤為43.09/50.60/55.46 億元, 22-24 年每股收益為2.55/2.99/3.28 元,同比增長22.76%/17.42%/9.62%,對應市盈率為11.41倍/9.72 倍/8.86 倍?;诠玖己玫陌l展預期,維持“推薦”評級。

    風險提示 下游應用領域需求不及預期風險;原材料成本維持高位的風險。

    飛亞達(000026)首次覆蓋報告:“運營提升+結構升級”夯實內生動力

    鐘表龍頭品牌領先,盈利能力穩步提升。飛亞達1987 年成立于深圳,是中航國際控股公司旗下的投資企業之一。公司以精密制造技術專注鐘表行業,形成自有品牌腕表研發、設計、制造、銷售、服務和名表零售兩大核心業務,目前已經擁有自主品牌“飛亞達”、“唯路時”、“沐楊時計”及授權品牌“Jeep”、“北京”。2016-2021 年收入、凈利復合增速分別為12%、29%,2021 年公司實現營業收入52.44 億元,同比增長23.57%,實現歸母凈利潤3.89 億元,同比增長31.87%。盈利能力穩定提升、運營效率優化。2021年加權ROE 達13.39%,同比提升2.61 pct,存貨周轉率1.57 次,同比提升0.22 次。

    飛亞達在鐘表行業市場份額擴張,高端表進口增加趨勢利好公司名表業務發展。據iiMedia Research(艾媒咨詢)數據顯示,2018-2021 年中國鐘表行業規模復合增速21.5%,2021 年行業規模達2293.3 億元,同比增長10.9%,且預計至2023 年市場規模有望達2815 億元,對應2021-2023年復合增速為10.7%。以規模以上鐘表行業工業企業營業收入測算,公司市占率從2017 年的8.5%升至2021 年的17.9%,市場份額快速擴張。近年受海外高端手表消費回流帶動中國進口手表均價明顯上行,雖然近期中國占瑞表出口份額有所回落,但我們認為中長期來看,國內消費升級和海外高端消費回流仍是大勢所趨,支撐公司名表業務長期發展。

    穩扎穩打,品效合一,夯實內生發展動力。與多數可選消費品主要依靠渠道擴張增長路徑不同的是,近年來公司增長驅動主要是通過產品結構優化、以及渠道精細化運營管理帶來的運營效率提升。1)名表業務在2020 年高基數背景下仍實現30.3%的較好增長,受益于高端表占比提升,2021 年中高端渠道占比超過55%,老店平均單店產出同比提升27.93%,平均客單價同比提升25.44%;2)自有品牌手表業務保持穩定發展,2021 年實現營業收入10.12 億元,同比增長4.4%,自有品牌手表近年平均售價穩步上行,毛利率持續高位。3)精密科技業務尚處培育期,21 年在深耕光通訊、激光器的基礎上,有序推進航空航天、醫療器械等新市場和新客戶拓展,部分項目進入批量合作階段。

    盈利預測與投資評級:飛亞達作為國內鐘表行業龍頭,自有品牌穩健發展,近年來積極把握名表市場發展機遇,加快渠道布局、市場份額持續提升。

    公司依托精密科技實力推出智能手表,亦有望新增收入增長點。國企改革預期激發企業活力,運營效率提升成效顯現。預計2022-2024 年營業收入分別為60.97 億元、68.75 億元、78.79 億元,同比分別增長16.3%、12.8%、14.6%。預計2022-2024 年歸母凈利潤分別為4.49 億元、5.15億元,5.87 億元,同比分別增長15.7%、14.8%、13.9%,目前(2022/3/22)股價對應2022 年PE 為9x,估值優勢明顯,首次覆蓋給予“增持”評級。

    風險因素:國內疫情大范圍爆發風險,高端消費不及預期。

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